李文杰:地产代理A股上市传递的资本市场信息

 经过一年多的努力，中国内地首支地产代理公司“世联”终于获得证监会批准公开募股，和之前的境内企业“易居”和“合富”在香港和美国上市不同，这次证监会批准地产代理公司上市，我们仍旧可以看出政府对于中小企业在A股资本市场募集资金的标准转变。

    首先是国内A股市场一向是重资产，轻品牌，“嫌贫爱富”，上市公司的主要评级指标是该公司的资产特别是净资产，因此A股上市主要获批的大都是制造业、国企等资产比例较多的企业，而大多数成长中的企业却由于无法有足够的资产额而被迫在境外市场上市，如网站、地产代理、广告公司等，就我了解，依照目前的A股市场上市标准，净资产1000多万的“世联”获批上市应该是首家依靠纯服务行业的中小企业A股上市，对一类“既无自己产品、有无固定标准”的服务行业来讲，表现出未来证监会对A股上市标准已经悄悄转变，门槛更加降低，预示未来更多的服务型行业讲有机会在资本市场大展拳脚；

    其次，“世联地产”为外资（港资）控股公司，在内地IPO市场上来讲，除并购外的首次突破，表明未来证监会审批对于外资企业来讲更容易在中国股市募集资金，门槛降低。

    因此从本次代理公司获批上市募集资金，可以看出当前证券市场管理层对未来的企业上市在某种程度上来讲的风向标。不过，有媒体报道“分析人士认为，世联地产成功过会，可以看作是整个房地产在直接融资渠道的适度放松”却不尽然，严格意义来讲，地产代理属于纯服务行业、咨询顾问行业，和一般意义的房地产行业并不相同，在宏观调控大背景下，看作是“对房地产直接融资渠道的适度放松”有误导之嫌，因为开发企业现在A股上市依然路途遥远。